[導(dǎo)語(yǔ)]?5月中旬雙重政策因素提振以及6月初期原油的強(qiáng)勢(shì)上推帶動(dòng)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格兩次集中上漲，但由于期間零售限價(jià)并未發(fā)生改變，因此，國(guó)內(nèi)汽、柴油批零價(jià)差整體呈現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)，加油站理論利潤(rùn)同比出現(xiàn)明顯下降。

圖 1

5月份以來，雖然印度疫情引發(fā)對(duì)需求的憂慮對(duì)原油市場(chǎng)形成一定利空，但全球經(jīng)濟(jì)及需求前景樂觀，支撐油市向好發(fā)展，故5月份以來，原油呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，均值環(huán)比上漲幅度較為明顯。消息面利好帶動(dòng)月中旬上調(diào)政策的落實(shí)，汽、柴油零售限價(jià)均上調(diào)100元/噸，這也是5月成品油零售限價(jià)的唯一一次調(diào)整。

圖?2

從批發(fā)環(huán)節(jié)來看，月中旬一方面零售限價(jià)上調(diào)政策正式落實(shí)，另一方面財(cái)政部、海關(guān)總署、聯(lián)合稅務(wù)局聯(lián)合發(fā)布《對(duì)于部分成品油征收進(jìn)口環(huán)節(jié)消費(fèi)稅公告》正式出臺(tái)。在雙重政策因素疊加提振下，主營(yíng)及山東獨(dú)立煉廠成品油價(jià)格呈現(xiàn)短時(shí)快速上推行情，單日汽、柴油批發(fā)均價(jià)上漲幅度達(dá)到100-250元/噸。進(jìn)入6月初，原油價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲行情，山東獨(dú)立煉廠趁勢(shì)上推。同時(shí)主營(yíng)方面，外采價(jià)格出現(xiàn)寬幅上漲，考慮到利潤(rùn)考核因素影響，主營(yíng)單位成品油價(jià)格亦迎來集中上推行情。雖然兩次上推行情出現(xiàn)期間，主營(yíng)及山東獨(dú)立煉廠方面汽、柴油價(jià)格都出現(xiàn)短時(shí)回調(diào)行情，但整體回調(diào)幅度有限，遠(yuǎn)不及5月份以來累計(jì)上漲的幅度。

圖 3

受到批發(fā)及零售環(huán)節(jié)的影響，5月份以來，國(guó)內(nèi)主營(yíng)及山東獨(dú)立煉廠批零價(jià)差呈現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月4日，國(guó)內(nèi)主營(yíng)0#柴油批零價(jià)差為817元/噸，92#汽油批零價(jià)差為775元/噸，換算為升價(jià)，92#汽油為0.57元/升。山東獨(dú)立煉廠方面，0#柴油批零價(jià)差為1145元/噸，92#汽油為1277元/噸，換算為升價(jià)，92#汽油為0.95元/升。與去年同期相比，主營(yíng)及山東獨(dú)立煉廠92#汽油升價(jià)分別下跌0.7元/升、0.78元/升。由此可以看出，加油站理論利潤(rùn)明顯收窄。考慮到人工等成本因素，目前加油站開展加油優(yōu)惠活動(dòng)的力度也有所減弱。

后期來看，短期原油基本無(wú)明顯利空影響，原油價(jià)格有望延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。同時(shí)目前原油變化率處于正值范圍內(nèi)，本輪存有上調(diào)預(yù)期，下周成品油零售限價(jià)上調(diào)預(yù)期達(dá)成的可能性較高，目前下游客戶對(duì)當(dāng)前高價(jià)資源接受意愿有限，出貨狀況表現(xiàn)一般制約國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格集中上推。在此影響下，預(yù)計(jì)下次上調(diào)政策落實(shí)后，國(guó)內(nèi)汽、柴油批零價(jià)差出現(xiàn)短時(shí)增加的可能性較大，但增加幅度或相對(duì)有限。