[導語]當前柴油行情似乎進入一個瓶頸階段，在煉廠檢修臨近尾聲、供應處于高位的情況下，行情仍未有一定幅度的下滑，表明市場供需關系仍處于調整階段，而7月份或是行情變化的關鍵月份。

　　柴油行情經過前期上漲后，近期處于震蕩走勢。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，6月中旬至6月底，柴油行情波動幅度在101元/噸或1.62%，對比原油來說幅度較小。

　　關于近期柴油行情高位震蕩的情況，卓創(chuàng)資訊認為，影響行情的原因主要有三方面因素：

　　1、當前的高點是市場心理預期的高點。當前柴油行情漲至2020年初至今的高位，慣性思維下，“恐高”心理顯現(xiàn)。誠如我們之前論述過的，心理預期在經濟活動中扮演非常重要的角色，介乎理性和非理性之間。這一心理預期的結果是煉廠和貿易單位都希望將庫存保持相對較低的水平；

　　2、原油上漲趨勢減弱。卓創(chuàng)資訊觀測到，去年開始原油與柴油行情的相關程度明顯減弱，但即便如此，市場在缺乏明顯指導時會選擇以原油走勢作為參考。而近期，原油似乎也進入一個上漲的瓶頸階段，影響了市場玩家的心理預期；

　　3、需求的階段性減弱。天氣等因素擾動下，基建項目開工會受到不同程度影響，柴油需求在5-6月份往往處于年內低點，年內來看，5月份開始工程機械銷量同環(huán)比出現(xiàn)不同程度回落，季節(jié)性規(guī)律使然，而且從6月份PMI小幅回落可以得出這一結論。

　　關于7月份行情的預期我們重點可以關注幾個方面：首先，山東供應量恐再度出現(xiàn)階段性回落。從現(xiàn)有渠道信息來看，部分前期有計劃在6月份進入檢修的地煉企業(yè)考慮煉油利潤和自身設備到貨情況等，有幾家檢修推遲到7月份。另外，個別煉廠的整合拆除也將導致供應的減少；其次，心理預期的反作用。煉廠低庫存情況下，市場供需變動將直接在行情上呈現(xiàn)，在缺少庫存調劑的情況下，柴油階段性、集中性的需求特征或使得7月份柴油行情異動頻率增加，超預期行情的出現(xiàn)概率也將相應提高；最后，消費仍是行情的主要支撐。考慮夏季高溫作業(yè)可能導致部分區(qū)域工程基建開工率降低，但這一影響可以辯證地看，很多工程的建設是24小時工作制的，因此工程開工率的高低更多的應該關注資金面情況。當前來看，資金面維持充裕的情況仍將持續(xù)。6月24日央行公開市場意外凈投放200億(逆回購300億，到期100億)。這是自2021年3月1日以來央行首次打破每個交易日逆回購投放100億的慣例，隨后至6月30日，逆回購數(shù)額也是300億，印證了央行對于維護流動性合理充裕的表態(tài)。

　　綜合來看，7月份柴油行情仍有發(fā)力空間，即便存在出口減少的情況，柴油需求的好轉仍是行情推動的主要動力。