進入11月份，中國成品油市場疲態(tài)盡顯。歷經(jīng)前三個季度的階段式拉漲，國內(nèi)成品油均價于10月下旬到達年內(nèi)高點，主營92#汽油均價在9603元/噸，0#柴油均價在8110元/噸；山東地?zé)?2#汽油均價在9011元/噸，0#柴油均價在8319元/噸。

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進入11月份，原油方面，市場圍繞歐佩克會議與全球石油供需關(guān)系消息面，結(jié)合美國商業(yè)原油庫存及美聯(lián)儲加息計劃等其他消息面，原油價格一改前期穩(wěn)步上漲走勢，波動性加大，寬幅上漲或下跌頻繁出現(xiàn)，重心逐步顯示出下移的苗頭。這加重了國內(nèi)成品油市場觀望心態(tài)，此外前期中間商多有存貨，采購意向維持低位，而伴隨著國內(nèi)各地成品油資源逐步到位，供應(yīng)再度充足，需求卻增量寥寥，供需矛盾下國內(nèi)成品油下跌趨勢逐步顯現(xiàn)并確立。

卓創(chuàng)資訊模型顯示，截至2021年11月15日，中國主營92#汽油均價在8692元/噸，較月初下跌7.30%；0#柴油均價在7897元/噸，較月初下跌2.61%。山東獨立煉廠方面，92#汽油均價在7793元/噸，較月初下跌7.07%；0#柴油均價在7211元/噸，較月初下跌8.62%。

后期來看，卓創(chuàng)資訊認為需要警惕成品油市場批發(fā)環(huán)節(jié)價格期加速下行的風(fēng)險。

成品油供應(yīng)低位運行　柴油供應(yīng)有一定增加

鑒于三季度出現(xiàn)的局部地區(qū)資源不足的情況，消息面顯示四季度國內(nèi)煉廠將加大柴油的輸出。其實從兩桶油前三季度報不難發(fā)現(xiàn)，前三季度中石油及中石化柴汽比均呈現(xiàn)明顯下跌，中石油柴汽比跌至0.93，中石化柴汽比更低至0.87，因此柴油產(chǎn)量同比分別下滑11%及10.3%。10月過后，汽油季節(jié)性消費淡季將來臨，未來兩桶油柴汽比將有明顯改善。

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此外，根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，四季度共10余家煉廠處于檢修期，廣州煉廠、福建聯(lián)合等煉廠將在11月陸續(xù)進入檢修期，略估算四季度中國煉廠累計檢修產(chǎn)能在900余萬噸。開工率方面，目前主營單位煉廠平均開工負荷在78.55%，山東地?zé)捚骄_工負荷在71.14%，考慮到11-12月檢修廠家較多，全國煉廠開工負荷或呈現(xiàn)小幅回落走勢。

綜合分析，卓創(chuàng)資訊預(yù)計11-12月中國成品油產(chǎn)量或偏低運行，預(yù)計在6200余萬噸，全年成品油產(chǎn)量在3.93億噸。

成品油需求走勢不一　階段性消費淡季抑制市場氛圍

　　需求方面，進入四季度后，成品油傳統(tǒng)需求淡季來臨。

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汽油方面，冬季來臨國內(nèi)氣溫普遍降低，周末出行人數(shù)減少，利空汽油需求。不過另一方面，四季度往往迎來國內(nèi)汽車行業(yè)的需求高峰期，臨近年末各大車企為進行年終沖刺，購車優(yōu)惠政策頻出，銷量有望增加，一定程度對汽油消費形成提振。卓創(chuàng)資訊預(yù)計11-12月中國汽車銷量或有望超420萬輛。

柴油方面，北方低溫天氣影響下，工礦、基建類工程開工負荷呈現(xiàn)偏低水平，且不時出現(xiàn)的降雪天氣對物流運輸也存在抑制作用。另一方面，南方氣溫尚且維持在0℃以上，氣溫對于終端工程類開工影響有限。

此外，考慮到冬季疫情容易出現(xiàn)反復(fù)，這一不確定因素或?qū)Τ善酚托枨蠓矫娈a(chǎn)生影響。綜合分析，卓創(chuàng)資訊預(yù)計11-12月中國成品油需求量或在6100萬噸上下，2021年全年成品油消費量或在3.63億噸。

去庫存任務(wù)依舊存在　市場心態(tài)或偏空

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從產(chǎn)量及消費量方面來看，國內(nèi)成品油市場或依舊處于去庫存的狀態(tài)。據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，自下半年開始，尤其是從三季度以來，國內(nèi)成品油市場去庫存的步伐加快，9-10月整體庫存均維持在低位水平，料這一走勢將在11-12月延續(xù)。

進入11月后，資源逐步到位，雖然臨近年末，各油企全年利潤考核多已提上議事日程，但銷量及出庫量仍是需要考慮的因素。當下市場心態(tài)看跌為主，北方主營集采價格不斷下滑，加重市場觀望心態(tài)。山東獨立煉廠近期價格回調(diào)，但南方油價延續(xù)下跌趨勢，南北方套利空間有限，北油南下資源或有所減少。

綜合分析來看，國內(nèi)成品油市場下跌趨勢已經(jīng)確立，市場逐步對于前期過高價格進行修正。同時綜合供需兩方面因素分析，疊加季節(jié)性需求淡旺季因素，市場需警惕未來成品油價格加速下跌的可能。據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，截至本月底，部分業(yè)者92#汽油看8000元/噸價位，0#柴油看7200元/噸價位，少數(shù)業(yè)者對柴油看空心態(tài)濃厚，進一步看至7000元/噸價位。

12月國內(nèi)成品油市場再度降溫，就目前獨立煉廠平倉價而言，汽柴油價格仍下跌為主，柴油價格已跌至7000元/噸以下，汽油跌破8000元/噸。若原油后期站穩(wěn)80美元/桶關(guān)口，不排除處于成本考慮部分煉廠靈活調(diào)整開工負荷，以調(diào)節(jié)企業(yè)庫存，支撐銷售價格，保證銷售利潤。否則，后期國內(nèi)油價或加速下滑，汽油看7500元/噸價位，柴油看6700元/噸價位。