[導(dǎo)語(yǔ)] 2月山東地?zé)捚裼唾Y源下海走勢(shì)高開(kāi)低走，資源南下逐漸縮減，原油成本持續(xù)上漲提振地?zé)拑r(jià)格漲至新高，但是南方市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，場(chǎng)外供需兩端博弈導(dǎo)致地?zé)挻瑔纬山恢饾u轉(zhuǎn)淡。

近日國(guó)際緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，原油供應(yīng)中斷擔(dān)憂情緒較濃，助推原油價(jià)格跳漲，布倫特原油突破100美元/桶關(guān)口高位，提振山東地?zé)捚裼蛢r(jià)格漲至新高，但是由于各地市場(chǎng)漲勢(shì)不一，地?zé)捹Y源南下通道逐漸被關(guān)閉，資源下海量持續(xù)萎縮。

第一、2月份地?zé)挻瑔蜗潞Ａ糠治?/span>

如圖所示，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，2022年2月山東地?zé)捚裼痛瑔蜗潞ＹY源總量在40.33萬(wàn)噸，環(huán)比下跌22.3%，其中汽油船單下海量17.35萬(wàn)噸環(huán)比下跌27.7%，柴油船單下海量在22.98萬(wàn)噸環(huán)比下跌17.66萬(wàn)噸。考慮到傳統(tǒng)春節(jié)假期因素影響，剔除1月7日之前數(shù)據(jù)對(duì)比，2月實(shí)際增長(zhǎng)量在20.28%，實(shí)際增長(zhǎng)原因分析：第一春節(jié)后南方主營(yíng)以及貿(mào)易商進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存階段，汽油方面主營(yíng)單位外采量急升，柴油貿(mào)易商也逢低補(bǔ)貨，多因原油反彈提振業(yè)者入市信心，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒指引資金做多意愿較強(qiáng)，第二受部分煉廠節(jié)后排庫(kù)計(jì)劃影響，疊加跨區(qū)域套利空間幅度在150-200元/噸，煉廠下海仍有利潤(rùn)，船單交投氣氛較為活躍。

第二、2月下旬地?zé)挻瑔蜗潞？s減分析

但是隨著油價(jià)持續(xù)走高上升至近年高位，地?zé)捹Y源下海跨區(qū)域套利空間再次關(guān)閉，隨著原油持續(xù)上升至100美元/桶附近波動(dòng)，山東地?zé)捠茉蛣×也▌?dòng)影響較大迅速出現(xiàn)一波跳漲行情，車(chē)單銷(xiāo)售表現(xiàn)尚可船單計(jì)劃量受限，且南方由于此前集中備貨目前庫(kù)存壓力仍然偏大抑制油價(jià)上漲，終端需求跟進(jìn)動(dòng)力不足多持避險(xiǎn)心態(tài)。自2月下旬伊始，山東地?zé)捚痛瑔瘟阈浅山?，柴油成交?shù)據(jù)為零，整體成交集中在2月上旬時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

第三、后期地?zé)捚裼痛瑔蜗潞Ｗ邉?shì)預(yù)測(cè)

當(dāng)前汽油需求不溫不火，加油站批零利潤(rùn)較低油站平均銷(xiāo)量下降，因隨著氣溫回暖車(chē)用自駕需求以及平均油耗出現(xiàn)下降，汽油原料受原油高位成本支撐，但是出貨清淡暗示汽油方面基本面表現(xiàn)偏弱，柴油方面剛需處于回暖初期，工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)以及道路物流運(yùn)輸活躍度提升，但是需求邊際仍未有明顯改善，3月上旬需求形勢(shì)仍不樂(lè)觀，中長(zhǎng)線柴油需求受到國(guó)家重點(diǎn)大型基建項(xiàng)目推動(dòng)的提振，柴油需求有望進(jìn)一步提高。通過(guò)對(duì)市場(chǎng)了解，近期華東主營(yíng)外采基本處于停滯狀態(tài)鮮有大單成交，江蘇地區(qū)92#外采限價(jià)仍持穩(wěn)在8900元，并未跟隨原油波動(dòng)上漲，說(shuō)明汽油外采需求意愿較低，汽油部分出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷(xiāo)后汽油供需表現(xiàn)寬松，短期汽油下海量預(yù)期回升壓力較大；柴油方面貿(mào)易商整體庫(kù)存較高，2月份東北地區(qū)資源流向華東以及華南較多，據(jù)悉2月累計(jì)成品油下海量在170萬(wàn)噸附近，短線南方去庫(kù)存壓力仍然較大，但柴油基本面表現(xiàn)預(yù)期偏強(qiáng)運(yùn)行，3月份柴油市場(chǎng)持看漲預(yù)期，地?zé)挷裼痛瑔稳杂嗅尫诺目臻g，但是增量或?qū)⒂邢?，考慮到高位避險(xiǎn)心態(tài)供需面與成本面仍會(huì)展開(kāi)博弈。