[導(dǎo)語]本計價周期，國際油價震蕩下行，原油變化率始終處于負(fù)值范圍內(nèi)，下調(diào)預(yù)期籠罩市場。7月26日24時汽、柴油零售限價每噸分別下調(diào)300、290元，折升價92#汽油、95#汽油、0#柴油分別下調(diào)0.24、0.25、0.25元 ，本輪調(diào)價是年內(nèi)第4次下調(diào)，同時也是自6月28日24時調(diào)價后的第3次連續(xù)下調(diào)。下周期國際油價或仍弱勢震蕩，調(diào)價周期初始原油變化率為正，成品油零售限價存在上調(diào)可能，具體情況卓創(chuàng)資訊將持續(xù)跟蹤。

原油抵抗式下行  成品油零售限價達成“三連跌”

本計價周期，雖然市場質(zhì)疑歐佩克大幅增產(chǎn)空間，且拜登中東之行無功而返，但是受到對市場需求擔(dān)憂以及美元匯率增強等因素影響，本周期國際原油整體呈現(xiàn)抵抗式下跌走勢，兩油一度跌破100美元/桶。受此影響，國內(nèi)參考的原油變化率處負(fù)值區(qū)間內(nèi)震蕩，7月26日24時國內(nèi)成品油零售限價再次迎來下調(diào)，本年度首個“三連跌”政策將落實。

成品油零售價格“三連跌”　消費者用油成本繼續(xù)降低

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊預(yù)測，7月26日24時汽柴油零售限價每噸分別下調(diào)300、290元，折升價92#汽油、95#汽油、0#柴油分別下調(diào)0.24、0.25、0.25元。本次下調(diào)政策落實后，年內(nèi)首個“三連跌”將達成，汽、柴油累積跌幅為980、945元，折升價92#汽油、95#汽油、0#柴油分別下調(diào)0.77、0.81、0.80元。從2022全年的情況來看，本次調(diào)價落地后，成品油零售限價將共經(jīng)歷14次調(diào)整，其中10次上調(diào)，4次下調(diào)，漲跌互抵后，汽、柴油累計分別上漲1740元/噸、1675元/噸，折升價92#汽油、95#汽油、0#柴油分別為1.37元、1.44元、1.42元。

　　本輪成品油零售價格下調(diào)之后，短期居民消費者用油成本下降。以油箱容量在50L的家用轎車為例，加滿一箱92#汽油將較之前少花12元左右。油耗方面，以月跑2000公里，百公里油耗在8L的小型私家車為例，到下次調(diào)價窗口開啟（2022年8月9日24時）之前的時間內(nèi)，消費者用油成本將減少19.2元左右。物流行業(yè)，以月跑10000公里，百公里油耗在38L的重型卡車為例，在下次調(diào)價窗口開啟前，單輛車的燃油成本將下降475元左右。

批發(fā)價格跌勢延續(xù)　汽、柴油批零價差擴大

　　在本計價周期內(nèi)，國際原油底部下移，雖然期間有所反彈但程度有限，當(dāng)下美原油已跌至100美元/桶下方，原油變化率持續(xù)處于負(fù)值范圍內(nèi)也利空市場氛圍。另一方面，原油價格偏空，引發(fā)市場看空心態(tài)，中下游業(yè)者對后市信心不足，按需采購成為常態(tài)，大單操作有限，故貿(mào)易市場需求平平。再者，近期國內(nèi)布局地區(qū)陰雨天氣頻繁，或居民出行活躍度下降，終端需求不佳。因此，本計價周期內(nèi)，國內(nèi)成品油直批環(huán)節(jié)油價震蕩下行，批零價差穩(wěn)步擴大。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)模型顯示，截至7月25日，國內(nèi)主營92#汽油理論利潤為2229元/噸，地方煉廠92#汽油理論利潤為3231元/噸。柴油方面，國內(nèi)主營0#柴油理論利潤為1505元/噸，地方煉廠0#柴油理論利潤為2265元/噸。下一計價周期，原油或弱勢震蕩，就當(dāng)前原油價格測算，新周期變化率或處于正值。在“買漲不買跌”心態(tài)以及月度任務(wù)壓力下，主營單位直批環(huán)節(jié)油價或承壓震蕩，不排除進一步下跌的可能，預(yù)計批零價差或延續(xù)先收窄后擴大可能。

國際油價或弱勢震蕩　周期初始市場存上調(diào)預(yù)期

　　下個周期，未來市場將主要關(guān)注美聯(lián)儲會議以及歐佩克+會議的最終結(jié)果。供應(yīng)端無法有效釋放以及近期天然氣的強勢走勢或帶動市場情緒，基本面維持偏強格局，原油趨勢性下跌和連續(xù)下跌難度較大；另一方面，美聯(lián)儲加息和縮表，令大類資產(chǎn)下跌或成為大趨勢。綜合分析來看，預(yù)計國際油價或整體呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢。按照當(dāng)前原油價格水平測算，新周期原油變化率或以正值開局，調(diào)價初期為上調(diào)預(yù)期，調(diào)價窗口為8月9日24時。

附：

2022年成品油發(fā)改委調(diào)價幅度匯總

單位：元/噸