重點(diǎn)提示

1.歐佩克及其減產(chǎn)同盟國決定減產(chǎn)幅度為兩年多來最高

2.調(diào)查顯示，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國實(shí)際日產(chǎn)量遠(yuǎn)低于目標(biāo)日產(chǎn)量

3.第三季度以來國際油價大跌20%以上

本周市場關(guān)注點(diǎn)：

各國央行大幅收緊貨幣政策加大了經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險，對需求的擔(dān)憂再起，上周五國際油價繼續(xù)下跌。然而受歐佩克減產(chǎn)預(yù)期的影響，本周國際油價上漲。路透社援引歐佩克及其減產(chǎn)同盟國消息人士的話說，該產(chǎn)量限制聯(lián)盟將考慮每日減產(chǎn)逾100萬桶，這將是兩年多來最大的減產(chǎn)舉措，周一國際油價聞訊大幅度上漲。周二擔(dān)心歐佩克及其減產(chǎn)同盟國在5日的會議上大規(guī)模減產(chǎn)，國際油價恐慌性持續(xù)上漲。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國決定減少日產(chǎn)量200萬桶，周三美國原油和成品油庫存全面下降，國際油價連續(xù)三天上漲。周四歐佩克及其減產(chǎn)同盟國大幅度減產(chǎn)效應(yīng)持續(xù)，國際油價連續(xù)第四天上漲，但是分析師質(zhì)疑減產(chǎn)的實(shí)際數(shù)量遠(yuǎn)低于協(xié)議要求，國際油價漲幅明顯受限。

過去一周，紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油首月期貨凈漲7.22美元，漲幅8.89%；每桶結(jié)算均價85.17美元，比前一周高5.704美元，結(jié)算價最高每桶88.45美元，最低每桶79.49美元。倫敦洲際交易所布倫特原油首月期貨凈漲5.93美元，漲幅6.70%；每桶結(jié)算均價91.28美元，比前一周高4.42美元，結(jié)算價最高每桶94.42美元，最低每桶87.96美元。

2022年9月份紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油首月期貨每桶凈跌10.06美元，跌幅11.23%；結(jié)算均價83.80美元，比2022年8月份低7.68美元；結(jié)算價最高每桶88.48美元，最低每桶76.71美元。倫敦洲際交易所布倫特原油首月期貨每桶凈跌8.53美元，跌幅8.84%；結(jié)算均價90.57美元，比前月均價低7.17美元；結(jié)算價最高每桶95.74美元，最低每桶84.06美元。

2022年第三季度紐約商品交易所輕質(zhì)低硫原油首月期貨每桶凈跌26.27美元，跌幅24.84%；第三季度平均每桶91.43美元；結(jié)算價最高每桶108.43美元，最低每桶76.71美元。倫敦洲際交易所布倫特原油近月期貨每桶凈跌26.85美元，跌幅23.39%；第三季度平均每桶97.70美元；結(jié)算價最高每桶113.5美元，最低每桶84.06美元。

1.消息面影響：

（1）有媒體援引據(jù)說是據(jù)知情人士透露，美國拜登政府正準(zhǔn)備減少對南美某國家的制裁，以允許能源巨頭雪佛龍恢復(fù)在其境內(nèi)開采石油。這為美國和歐洲可能對南美某國家出口石油重新開放市場鋪平了道路，也是美國對沖減產(chǎn)同盟產(chǎn)量限制影響計劃的一部分。但是美國人士警告稱，具體細(xì)節(jié)仍在討論中，協(xié)議仍然可能會失敗，因?yàn)樗Q于馬杜羅的高級助手是否真誠地恢復(fù)與反對派的談判。2017年之前，南美某國家原油日產(chǎn)量高達(dá)200多萬桶，而在20多年前，該國原油日產(chǎn)量高達(dá)300多萬桶，由于受到美國制裁，當(dāng)前該國原油日產(chǎn)量僅僅在60多萬桶。因此，如果解除制裁，可能會將原油日產(chǎn)量迅速增加100多萬桶，而且該國原油產(chǎn)量不受歐佩克減產(chǎn)協(xié)議約束。

（2）歐佩克和非歐佩克聯(lián)合部長級監(jiān)測委員會第45次會議以及歐佩克和非歐佩克第33次部長級會議于2022年10月5日在奧地利維也納歐佩克秘書處舉行。鑒于全球經(jīng)濟(jì)和石油市場前景的不確定性，以及需要加強(qiáng)對石油市場長期指導(dǎo)，并按照歐佩克和非歐佩克參與國在《合作宣言》中一貫采用的積極主動和預(yù)先準(zhǔn)備的做法，參與國決定：重申2020年4月12日第10次歐佩克和非歐佩克部長級會議的決定，并在隨后的會議上得到進(jìn)一步認(rèn)可的，包括2021年7月18日第19次歐佩克非歐佩克部長級會議的決定。將《合作宣言》的期限延長至2023年12月31日。根據(jù)附表，自2022年11月起，將歐佩克和非歐佩克參與國的原油日均總產(chǎn)量從2022年8月的要求日產(chǎn)量水平下調(diào)200萬桶。重新確認(rèn)第19次歐佩克和非歐佩克部長級會議批準(zhǔn)的基線調(diào)整。將聯(lián)合部長級監(jiān)測委員會（JMMC）的月度會議頻率調(diào)整為每兩個月一次。根據(jù)歐佩克常規(guī)會議安排，會議決定每6個月舉行一次歐佩克和非歐佩克部長級會議（ONOMM）。授予JMMC召開額外會議的權(quán)力，或在必要時隨時要求召開歐佩克和非歐佩克部長級會議，以解決市場發(fā)展問題。將以往未實(shí)現(xiàn)協(xié)議配額的參與國補(bǔ)償期延長至2023年3月31日，應(yīng)根據(jù)第15次歐佩克和非歐佩克部長級會議的聲明提交補(bǔ)償計劃。會議重申堅持完全一致的關(guān)鍵重要性。會議決定2022年12月4日舉行第34次歐佩克和非歐佩克部長級會議。

（3）在美國的能源企業(yè)活躍石油和天然氣鉆井?dāng)?shù)量連續(xù)第三周增長。通用電氣公司的油田服務(wù)機(jī)構(gòu)貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量604座，比前周增加2座；比去年同期增加176座。報告顯示，阿德莫伍德福德(Ardmore Woodford)盆地增加1座；阿卡馬盆地伍德福德（Arkoma Woodford）盆地減少3座；迦南伍德福德盆地(CANA WOODFORD)盆地增加1座；馬塞勒斯盆地增加3座；堪薩斯州的密西西比（Mississippian）盆地減少1座；俄亥俄州尤蒂卡盆地減少1座；本周美國海上平臺16座，與前周持平，比去年同期增加3座。貝克休斯數(shù)據(jù)還顯示，同期美國天然氣鉆井?dāng)?shù)159座，比前周減少1座；比去年同期增加60座。其中美國陸地石油和天然氣平臺共計745座，比前周增加1座；比去年同期增加232座。美國油氣鉆井平臺總計765座，比前周增加1座；比去年同期增加237座，增幅45%。

9月份美國石油和天然氣活躍鉆井?dāng)?shù)量與8月份持平。第三季度鉆井?dāng)?shù)量連續(xù)第八個季度增加，但增幅僅為12座，創(chuàng)2020年9月當(dāng)季以來的最小季度增幅。

2.歐佩克產(chǎn)量：

據(jù)歐佩克網(wǎng)站發(fā)布的附表，11月份和12月份歐佩克及其減產(chǎn)同盟國參與協(xié)議的20國日產(chǎn)量配額在8月份要求的日產(chǎn)量4385.6萬桶基礎(chǔ)上削減200萬桶，目標(biāo)日產(chǎn)量為4185.6萬桶，其中歐佩克日產(chǎn)量配額2541.6萬桶，非歐佩克10國1644萬桶。沙特阿拉伯與東歐國家原油日產(chǎn)量配額各為1047.8萬桶，兩國日產(chǎn)量配額共計占協(xié)議產(chǎn)量約一半。

3.投機(jī)面影響：

截至9月27日當(dāng)周，投機(jī)商在紐約商品交易所和倫敦洲際交易所美國輕質(zhì)原油和布倫特原油期貨和期權(quán)持有的凈多頭總計313623手，比前一周減少27640手；相當(dāng)于減少2764萬桶原油交易。

管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有的凈多頭減少2.75%。據(jù)洲際交易所提供的數(shù)據(jù)分析，截至9月27日當(dāng)周，布倫特原油期貨和期權(quán)持倉量2369344手，比前一周減少了15814手；管理基金在布倫特原油期貨和期權(quán)中持有凈多頭157873手，比前周減少4461手。其中持有多頭減少2668手，空頭增加1793手。

管理基金在布倫特原油期貨中持有的凈多頭減少5.62%。據(jù)洲際交易所提供的數(shù)據(jù)分析，截至9月27日當(dāng)周，布倫特原油期貨持倉量1840951手，比前一周增加了9652手；管理基金在布倫特原油期貨中持有凈多頭143740手，比前周減少8563手。其中持有多頭減少4737手，空頭增加3826手。

投機(jī)商在紐約商品交易所輕質(zhì)原油期貨中持有的凈多頭減少5.8%。美國商品期貨管理委員會最新統(tǒng)計，截至9月27日當(dāng)周，紐約商品交易所原油期貨中持倉量1504991手，增加23446手。大型投機(jī)商在紐約商品交易所原油期貨中持有凈多頭226080手，比前一周減少13798手。其中多頭減少8655手；空頭增加5143手。

管理基金在紐約商品交易所美國輕質(zhì)低硫原油持有的期貨和期權(quán)中凈多頭減少了11.97%，而在洲際交易所歐洲市場美國輕質(zhì)低硫原油持有的期貨和期權(quán)中凈多頭增加了0.73%。根據(jù)新的分類，截至9月27日當(dāng)周，管理基金在紐約商品交易所原油期貨和期權(quán)中持有的凈多頭從前一周的192740手減少到169662手；其中多頭減少13255手；空頭增加9823手。管理基金在倫敦洲際交易所歐洲市場美國輕質(zhì)低硫原油期貨和期權(quán)中持有的凈空頭從前一周的13811手增加到13912手；其中多頭減少572手；空頭減少471手。

4.原油和成品油供應(yīng)量：

（1）歐佩克會議后，美國白宮在一份聲明中表示，美國總統(tǒng)拜登“對歐佩克以及其減產(chǎn)同盟削減產(chǎn)量配額的短視決定感到失望，而全球經(jīng)濟(jì)正在應(yīng)對東歐局勢的負(fù)面影響。"聲明說，拜登已經(jīng)指示下個月美國能源部再釋放1000萬桶原油戰(zhàn)略儲備。鑒于今天的決定，拜登政府還將與國會就其他方面進(jìn)行磋商，以授權(quán)削弱歐佩克對能源價格的控制?！甭暶鬟€說，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國的決定提醒了美國減少對外國化石燃料來源依賴非常重要的作用。

美國繼續(xù)釋放戰(zhàn)略石油儲備，煉油廠開工率上升，但是美國原油進(jìn)出口量減少，商業(yè)原油庫存、餾分油庫存和汽油庫存全面下降。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月30日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量8.45592億桶，比前一周下降755萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.29203億桶，比前一周下降136萬桶；美國汽油庫存總量2.0746億桶，比前一周下降473萬桶；餾分油庫存量為1.10916億桶，比前一周下降344萬桶。原油庫存比去年同期高2%；比過去五年同期低3%；汽油庫存比去年同期低7.82%；比過去五年同期低約9%；餾分油庫存比去年同期低14.24%，比過去五年同期低21%。美國商業(yè)石油庫存總量下降1001萬桶。美國煉廠加工總量平均每天1596.1萬桶，比前一周增加21萬桶；煉油廠開工率91.3%，比前一周增長0.7個百分點(diǎn)。上周美國原油進(jìn)口量平均每天594.7萬桶，比前一周減少50.2萬桶，成品油日均進(jìn)口量137.2桶，比前一周減少46.9萬桶。備受關(guān)注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區(qū)原油庫存2595.6萬桶，增長27.3萬桶。過去的一周，美國石油戰(zhàn)略儲備4.16389億桶，下降了619萬桶。

美國原油出口量日均455.1萬桶，比前周每日出口量減少9.5萬桶，比去年同期日均出口量增加243.7萬桶，過去的四周，美國原油日均出口量406.3萬桶，比去年同期增加53.8%。今年以來美國原油日均出口337.1萬桶，比去年同期增加16.4%。過去的一周，美國原油凈進(jìn)口量日均139.6萬桶，比前周減少40.7萬桶。美國成品油凈出口總量日均468.9萬桶，比前周增加19.2萬桶。美國原油和成品油凈出口總量日均329.3萬桶，比前周減少59.9萬桶。

截至9月30日當(dāng)周，美國原油日均產(chǎn)量1200萬桶，與前周日均產(chǎn)量持平，比去年同期日均產(chǎn)量增加70.0萬桶；截至9月30日的四周，美國原油日均產(chǎn)量1205萬桶，比去年同期高11.8%。

（2）美國石油學(xué)會數(shù)據(jù)顯示，上周美國原油、汽油和餾分油庫存全都減少。截至9月30日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存4.228億桶，比前周減少180萬桶，汽油庫存減少了約350萬桶，餾分油庫存減少了約400萬桶。

5.需求方面：

美國汽油需求增加而餾分油需求下降，四周平均仍低于去年同期水平。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月30日的四周，美國成品油需求總量平均每天1996.3萬桶，比去年同期低3.8%；車用汽油需求四周日均量877.7萬桶，比去年同期低4.1%；餾分油需求四周日均數(shù)370.6萬桶, 比去年同期低10.5%；煤油型航空燃料需求四周日均數(shù)比去年同期高2.0%。單周需求中，美國石油需求總量日均2083.1萬桶，比前一周高6.1萬桶；其中美國汽油日需求量946.5萬桶，比前一周高64.0萬桶；餾分油日均需求量410.5萬桶，比前一周日均低7.3萬桶。

6.各方評論：

一項(xiàng)看漲的投資銀行高盛表示，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國正在考慮的減產(chǎn)是合理的，因?yàn)閲H油價從近期高點(diǎn)急劇下降，這支持了該行的看漲觀點(diǎn)。

CMC Markets的分析師Tina Teng表示，對全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂可能限制油價漲幅，同時投資者也希望鎖定上一交易日油價大漲的獲利。他說“全球市場依然存在不確定性，比如債市動蕩、風(fēng)險資產(chǎn)拋售以及美元飆升等?！?/span>

StoneX集團(tuán)歐洲、中東和非洲以及亞洲能源分析師Harry Altham在市場評論中表示。“有理由認(rèn)為，盡管歐佩克及其減產(chǎn)同盟國在做出決定之前對市場進(jìn)行了分析，但在當(dāng)前的市場條件下，減產(chǎn)是合理的。根據(jù)目前市場基本面的推理，我們認(rèn)為基準(zhǔn)WTI原油價格應(yīng)該每桶75美元至80美元的范圍內(nèi)交易，盡管市場目前的不可預(yù)測性帶來了合理的波動溢價?！?/span>

10月4日科威特石油部長Mohammed al-Fares表示，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國準(zhǔn)備考慮11月份的一攬子減產(chǎn)計劃，以提振暴跌的油價而正在密切關(guān)注石油市場，任何關(guān)于產(chǎn)量水平的決定都將“確保能源供應(yīng)，符合生產(chǎn)者和消費(fèi)者的利益。”

OANDA的高級分析師Edward Moya在報告中說，“盡管東歐局勢影響到所有市場，但歐佩克及其減產(chǎn)同盟國從未如此強(qiáng)硬，他們將不惜一切代價確保油價得到支撐?！?/span>

荷蘭國際集團(tuán)（ING）分析師在一份報告中說，“雖然歐佩克及其減產(chǎn)同盟國可能會宣布大幅減產(chǎn)（超過每日100萬桶），但實(shí)際上，減產(chǎn)幅度可能會小得多。這是由于大多數(shù)歐佩克及其減產(chǎn)同盟國成員國的日產(chǎn)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其目標(biāo)產(chǎn)量水平?！?/span>

荷蘭國際集團(tuán)大宗商品策略主管Warren Patterson在一份報告中表示:“如果該同盟宣布大幅減產(chǎn)，實(shí)際上只有少數(shù)成員需要減產(chǎn)?！薄atterson援引彭博的數(shù)據(jù)指出，9月份歐佩克供應(yīng)量每天增加23萬桶，平均每天增加2989萬桶，主要是由利比亞推動的，利比亞不受產(chǎn)量協(xié)議的約束，其9月份日產(chǎn)量每天增加12萬桶。但他指出，作為歐佩克及其減產(chǎn)同盟國產(chǎn)量協(xié)議一部分的歐佩克成員國9月份平均日產(chǎn)量為2553萬桶，遠(yuǎn)低于他們每天2675萬桶的目標(biāo)產(chǎn)量。

7.油價預(yù)測：

摩根士丹利上調(diào)2023年第一季度油價預(yù)測，并預(yù)計由于歐佩克及其減產(chǎn)同盟國同意大幅減產(chǎn)，以及歐盟對東歐國家石油的禁運(yùn)，未來供應(yīng)將趨緊。摩根士丹利在報告中說，“我們目前認(rèn)為，2023年石油市場將出現(xiàn)每日90萬桶的缺口，高于之前的每日20萬桶。摩根士丹利將其對2023年第一季度布倫特原油價格預(yù)測從每桶95美元上調(diào)至100美元，認(rèn)為布倫特原油達(dá)到每桶100美元的速度將快于之前的估計。

Rystad能源公司高級副總裁Jorge Leon表示，“我們認(rèn)為，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國宣布的措施將對價格產(chǎn)生重大影響。到今年12月，布倫特原油價格將超過每桶100美元，高于我們之前預(yù)測的每桶89美元?！?/span>

投資銀行高盛周四表示，如果持續(xù)到明年的12月，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國減產(chǎn)將推動明年布倫特原油價格預(yù)估比當(dāng)前的每桶107.5美元高出25美元。如果庫存完全耗盡，價格可能進(jìn)一步上漲。高盛認(rèn)為：“在我們看來，這一結(jié)果可能持續(xù)利好油價?！?/span>

高盛將2022年布倫特價格預(yù)估上調(diào)至每桶104美元，此前預(yù)估為每桶99美元：將2023年價格預(yù)估從每桶108美元上調(diào)至110美元。將2022年第四季度和2023年一季度布倫特原油價格預(yù)估分別小幅上調(diào)至每桶110和115美元，但該行承認(rèn)油價風(fēng)險可能更高。