十一假期期間，由于沙特帶頭的減產(chǎn)超預期，國際油價曾出現(xiàn)連續(xù)上漲走勢，但是由于市場擔憂未來需求較弱，空頭開始入場，因此國際油價自高位逐步回落。國內(nèi)成品油零售限價迎來一次擱淺與一次上調(diào)，其中汽油累積上調(diào)185元/噸，柴油累積上調(diào)175元/噸，政策面給予市場一定支撐。

圖?一

由圖一可以看出本月從山東地煉向華北地區(qū)汽油套利空間整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢。雖然在十一假期帶動下，居民駕車外出游玩增多，但是以短途旅行居多，因此區(qū)內(nèi)汽油需求表現(xiàn)不及往年同期水平。整體來看，10月區(qū)內(nèi)汽油需求表現(xiàn)一般，終端加油站用戶剛需備貨為主，主營單位出貨情況不及預期水平。本月華北地區(qū)主營單位及山東地煉汽油價格均呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，重心水平均出現(xiàn)下移現(xiàn)象，而由于山東地煉出貨情況出現(xiàn)階段性好轉(zhuǎn)，對汽油市場形成支撐，所以價格跌幅較小，故而從山東地煉向華北地區(qū)汽油套利空間整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，均值水平小幅回落。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2022年10月從山東地煉向華北周邊地區(qū)汽油套利平均利潤為306元/噸，較上月下跌21元/噸。

圖?二

從圖二可以看出，本月從山東地煉向華北地區(qū)柴油套利空間處于負值區(qū)間內(nèi)震蕩，因此套利空間關閉。一方面國際油價走勢影響業(yè)者操作心態(tài)，另一方面區(qū)內(nèi)柴油整體需求表現(xiàn)尚可，中下游客戶補貨操作頻繁，此外本月區(qū)內(nèi)柴油資源依舊偏緊。所以本月華北地區(qū)主營單位柴油價格整體呈現(xiàn)先穩(wěn)后漲走勢，主流漲幅170元/噸上下，山東地煉柴油價格整體呈現(xiàn)先跌后漲走勢。而由于目前地煉柴油價格處于相對高位，因此本月從山東地煉向華北地區(qū)柴油套利空間一直處于關閉狀態(tài)。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2022年10月從山東地煉向華北周邊地區(qū)柴油套利平均利潤為-141元/噸，較上月下跌183元/噸。

對于11月份油價走勢，主要考慮美國中期選舉和美聯(lián)儲加息，下行壓力較大，但是供應端受限帶來支撐，且歐洲能源問題不斷，油價波動恐將加大。進入11月后，區(qū)內(nèi)氣溫將繼續(xù)回落，這將對區(qū)內(nèi)成品油需求形成抑制，利空成品油價格，但考慮到未來區(qū)內(nèi)柴油資源緊張之勢緩解有限。綜合分析下，預計11月華北地區(qū)主營及山東地煉汽油價格或仍存下跌空間，但跌幅或較為有限，區(qū)內(nèi)柴油價格或延續(xù)頂格銷售現(xiàn)象，山東地煉柴油價格或出現(xiàn)震蕩走勢，因此預計下月從山東地煉向華北地區(qū)成品油套利空間或延續(xù)分化走勢。