[導(dǎo)語(yǔ)] 3月中上旬國(guó)內(nèi)成品油批零價(jià)差降至年內(nèi)低點(diǎn)，而3月下旬開(kāi)始受需求、庫(kù)存等因素制約，成品油批發(fā)價(jià)格高位回落，汽柴油批零價(jià)差逐步擴(kuò)大，并于4月中旬漲至年內(nèi)最高點(diǎn)。理論毛利增加，給予業(yè)者一定降價(jià)空間，加油站優(yōu)惠幅度小幅擴(kuò)大。

2022年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)整體處于上移通道，受此提振，截至3月31日24時(shí)，2022年中國(guó)成品油零售限價(jià)“六連漲”成型，汽油累計(jì)上調(diào)1985元/噸，柴油累計(jì)上調(diào)1915元/噸。政策消息面利好及市場(chǎng)看漲預(yù)期帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)格整體漲勢(shì)明顯，3月中上旬主營(yíng)單位汽、柴油批發(fā)價(jià)格多推漲至批發(fā)到位價(jià)，地?zé)捚⒉裼团l(fā)價(jià)亦漲至高位，相應(yīng)的成品油批零價(jià)差降至年內(nèi)低點(diǎn)。而3月下旬開(kāi)始受需求、庫(kù)存等因素制約，成品油批發(fā)價(jià)格高位回落，汽柴油批零價(jià)差逐步擴(kuò)大，并于4月中旬漲至年內(nèi)最高點(diǎn)。隨著4月15日24時(shí)年內(nèi)成品油零售限價(jià)首次下調(diào)政策落實(shí)，汽柴油批零價(jià)差適度縮小，但仍高于年初水平。

一、加油站優(yōu)惠盤(pán)點(diǎn)

總結(jié)來(lái)看，3月下旬至4月中旬加油站優(yōu)惠有所增加。成品油批零價(jià)差漲跌，加油站理論毛利隨之漲跌波動(dòng)，綜合考慮利潤(rùn)指標(biāo)、銷(xiāo)量因素，加油站汽、柴油實(shí)際零售價(jià)優(yōu)惠幅度適時(shí)調(diào)整。據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，2022年以來(lái)，國(guó)內(nèi)成品油批零價(jià)差整體呈現(xiàn)先跌后漲再高位小幅回落的走勢(shì)。批零價(jià)差處于低位水平時(shí)，多數(shù)地區(qū)主營(yíng)單位加油站優(yōu)惠幅度基本取消，僅部分省市加油站點(diǎn)存在小幅優(yōu)惠，民營(yíng)加油站優(yōu)惠幅度亦有限。3月下旬至4月中旬，國(guó)內(nèi)成品油批零價(jià)差逐步上漲并達(dá)到年內(nèi)最高值，利潤(rùn)空間增大，加油站優(yōu)惠幅度增加。

由表1數(shù)據(jù)顯示，各省份間加油站汽、柴油實(shí)際零售均價(jià)優(yōu)惠幅度不一，主營(yíng)單位優(yōu)惠幅度不及民營(yíng)單位優(yōu)惠幅度。具體數(shù)據(jù)對(duì)比，92#汽油方面，多數(shù)省份主營(yíng)單位加油站暫無(wú)優(yōu)惠，東北地區(qū)黑龍江、吉林、遼寧省主營(yíng)優(yōu)惠幅度在0.25-0.40元/升，寧夏回族自治區(qū)主營(yíng)加油站平均優(yōu)惠幅度在0.34元/升，西南地區(qū)主營(yíng)加油站優(yōu)惠幅度多在0.05元/升。民營(yíng)加油站優(yōu)惠幅度差價(jià)相對(duì)明顯，部分省市優(yōu)惠幅度超過(guò)0.5元/升，部分省份優(yōu)惠幅度僅有0.1元/升。0#柴油方面，僅黑龍江、吉林、遼寧、陜西省及寧夏回族自治區(qū)主營(yíng)加油站可適度優(yōu)惠，平均優(yōu)惠幅度在0.15-0.35元/升，而各省民營(yíng)加油站優(yōu)惠幅度在0.05-0.5元/升。

通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)比，目前加油站柴油整體優(yōu)惠幅度稍低于汽油優(yōu)惠幅度，與汽柴油下游需求、庫(kù)存以及批零價(jià)差均有一定關(guān)系。

表2 影響加油站優(yōu)惠幅度原因分析

由表2數(shù)據(jù)顯示，影響加油站優(yōu)惠幅度的因素較多，其中加油站理論毛利、商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及各集團(tuán)公司銷(xiāo)售策略的影響程度較為明顯。3月下旬開(kāi)始，多數(shù)省份加油站優(yōu)惠幅度較前期有所擴(kuò)大，我們通過(guò)以下幾組數(shù)據(jù)分析一下。

二、3月成品油零售量：汽跌柴漲，同比均有下跌

從銷(xiāo)量來(lái)看，加油站優(yōu)惠增加是因?yàn)槭芙K端需求影響，汽、柴油零售量表現(xiàn)不及預(yù)期。而汽油優(yōu)惠力度大于柴油是因?yàn)?span style="padding: 0px; margin: 0px;">3月汽油銷(xiāo)售量降量明顯，柴油零售量雖同比下跌，但較2月份零售量增長(zhǎng)，給予市場(chǎng)一定支撐。

由于汽油產(chǎn)品的特殊性，中國(guó)汽油下游需求結(jié)構(gòu)中，汽油車(chē)需求占比逐步增加，月度汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)側(cè)面反映汽油未來(lái)的消費(fèi)潛力。據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，3月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成224.1萬(wàn)輛和223.4萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)23.4%和28.4%，同比分別下降9.1%和11.7%。市場(chǎng)方面，3月國(guó)內(nèi)部分地區(qū)存在居民出行率下降狀況，汽油剛性需求表現(xiàn)一般，對(duì)市場(chǎng)支撐有限。雖3月較上月多3個(gè)自然日，但汽油零售量仍環(huán)比下跌，同比亦有下降。

因柴油主要作為拖拉機(jī)、大型汽車(chē)、內(nèi)燃機(jī)車(chē)及土建、農(nóng)用機(jī)械的動(dòng)力，因此交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)始終是柴油的主要消費(fèi)群體。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，柴油消費(fèi)量亦維持相對(duì)穩(wěn)定水平。據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年3月份中國(guó)物流指數(shù)48.7%，較上月指數(shù)下降2.5個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)儲(chǔ)指數(shù)46.9%，較上月下降4.4個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)了解，3月份，供需兩端均受影響，道路運(yùn)輸、快遞運(yùn)輸?shù)葮I(yè)務(wù)均受影響較大，物流業(yè)景氣指數(shù)較上月回落。倉(cāng)儲(chǔ)指數(shù)方面，市場(chǎng)需求不足、倉(cāng)儲(chǔ)需求收縮、出入庫(kù)減慢等影響下，倉(cāng)儲(chǔ)指數(shù)下降至榮枯線以下。市場(chǎng)方面，物流運(yùn)輸行業(yè)雖受影響，但基建、廠礦等剛需支撐市場(chǎng)，春耕用油量亦增多，柴油零售量環(huán)比上漲，同比仍小幅下跌。

三、3-4月成品油批零價(jià)差：漲至年內(nèi)高位，理論毛利增加

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日收盤(pán)，中國(guó)主營(yíng)柴油批零價(jià)差為1056元/噸，而汽油批零價(jià)差為1731元/噸。3月國(guó)際油價(jià)先漲后跌，然后再度反彈，消息面影響下，3月3日、17日、31日24時(shí)國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)連續(xù)三次上調(diào)，汽柴油零售限價(jià)累計(jì)漲幅1120元/噸、1085元/噸。批發(fā)環(huán)節(jié)，需求表現(xiàn)一般，主營(yíng)單位銷(xiāo)售任務(wù)壓力逐漸顯現(xiàn)，月下旬國(guó)內(nèi)多數(shù)地區(qū)主營(yíng)成品油價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，但回調(diào)幅度不及前期累計(jì)漲幅。零售價(jià)漲幅高于批發(fā)價(jià)漲幅，汽、柴油批零價(jià)差較上月收盤(pán)擴(kuò)大，且幅度明顯。4月15日24時(shí)，年內(nèi)首次成品油零售限價(jià)下調(diào)政策落地，主營(yíng)單位汽、柴油批零價(jià)差有所收窄，但仍高于年初水平。

據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月1日收盤(pán)，中國(guó)地?zé)挷裼团銉r(jià)差為1643元/噸，汽油批零價(jià)差為2744元/噸。地?zé)挿矫?，上旬受原油沖高支撐，地?zé)捚蛢r(jià)格隨之上漲至高位。中下旬，隨著原油回落，加之較多地區(qū)居民駕車(chē)出行受限，汽油需求明顯轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)成交持續(xù)疲軟，地?zé)捚蛢r(jià)格從高位連續(xù)下滑至較低水平。柴油方面，上旬受原油上漲支撐，地?zé)挷裼蛢r(jià)格上漲至高位。中下旬，原油回落，加之下游剛需進(jìn)入按需低價(jià)采購(gòu)模式，市場(chǎng)成交強(qiáng)弱交替，地?zé)挷裼蛢r(jià)格呈區(qū)間震蕩走勢(shì)，但柴油均價(jià)水平環(huán)比上漲明顯。3月地?zé)捚团銉r(jià)差明顯擴(kuò)大，柴油批零價(jià)差漲幅則相對(duì)有限。隨著成品油零售限價(jià)下調(diào)落實(shí)，4月中旬地?zé)捚裼团銉r(jià)差適度回落。

分省份看，汽油方面，四川省加油站理論毛利最大，理論毛利2326元/噸，新疆維吾爾自治區(qū)加油站理論毛利為518元/噸，理論毛利最小；柴油方面，遼寧省加油站理論毛利最高，理論毛利為1040元/噸，青海省理論毛利為385元/噸，理論毛利最低。

因此，從批零價(jià)差角度分析，批零價(jià)差擴(kuò)大，加油站理論毛利順勢(shì)增加，考慮到銷(xiāo)量等因素，加油站優(yōu)惠幅度會(huì)增加。3月下旬至4月中旬，國(guó)內(nèi)成品油批零價(jià)差漲至年內(nèi)高點(diǎn)，使得加油站優(yōu)惠幅度較前期增加。分省份來(lái)看，批零價(jià)差大的省份，加油站優(yōu)惠幅度會(huì)相對(duì)明顯。

四、后市展望：批零價(jià)差有望加大，加油站優(yōu)惠或小幅增加

成品油調(diào)價(jià)：短期國(guó)際原油走勢(shì)偏強(qiáng)為主，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)重回石油供應(yīng)短缺局面，蓋過(guò)了石油集中釋儲(chǔ)成為影響油價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)因素。新一輪計(jì)價(jià)周期內(nèi)，原油變化率回歸正值波動(dòng)區(qū)間，本輪調(diào)價(jià)為上調(diào)預(yù)期，調(diào)價(jià)窗口為4月28日24時(shí)，卓創(chuàng)資訊將持續(xù)跟蹤報(bào)道。

需求面：4月雖然有清明假期及勞動(dòng)節(jié)假期備貨操作，但考慮到國(guó)內(nèi)部分地區(qū)居民出行率或仍受制約，同時(shí)汽油價(jià)格仍處于高位水平，下游進(jìn)購(gòu)需求改善力度或有限。柴油方面，隨著國(guó)內(nèi)氣溫進(jìn)一步上升，工礦、基建、物流運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)活躍度有望提升，柴油終端需求或?qū)⒑糜谄头矫妗?/p>

主營(yíng)方面：據(jù)了解，兩大集團(tuán)抓住銷(xiāo)售機(jī)遇實(shí)施多措并舉以提高銷(xiāo)量，保證油品資源供應(yīng)。增量創(chuàng)效、量?jī)r(jià)兼顧、精準(zhǔn)服務(wù)，提升客戶(hù)滿(mǎn)意度。目前主營(yíng)單位批零價(jià)差擴(kuò)大，但多數(shù)地區(qū)主營(yíng)單位加油站優(yōu)惠幅度仍較有限或者無(wú)優(yōu)惠，部分省市加油站點(diǎn)存在小幅優(yōu)惠。后期來(lái)看，成品油批零價(jià)差有望適度加大，加油站優(yōu)惠幅度或小幅增加。

民營(yíng)方面：社會(huì)經(jīng)營(yíng)單位降價(jià)促銷(xiāo)力度一般優(yōu)于兩大集團(tuán)，3月份汽、柴油批零價(jià)差均較上月擴(kuò)大，汽油批零價(jià)差擴(kuò)大幅度更為明顯，目前社會(huì)加油站優(yōu)惠幅度較前期小幅擴(kuò)大。后期來(lái)看，綜合考慮利潤(rùn)、需求等多重因素，短期內(nèi)民營(yíng)油站優(yōu)惠幅度或穩(wěn)中小幅增加。