[導(dǎo)語] 國際原油周內(nèi)經(jīng)歷過山車曾一度觸及2008年以來新高，最高點(diǎn)拉升至139美元/桶，但由于供應(yīng)中斷憂慮緩解，國際油價(jià)自高點(diǎn)斷崖式下滑，成品油市場高點(diǎn)回落，供需兩端博弈情緒或?qū)⑥D(zhuǎn)向。

受國際緊張局勢影響東歐石油出口因西方部分國家經(jīng)濟(jì)制裁受限，此消息面助推國際原油顯著反彈創(chuàng)2008年以來新高，最高點(diǎn)觸及139美元/桶關(guān)口，但是隨后因阿聯(lián)酋支持增產(chǎn)以及鼓勵歐佩克+聯(lián)盟提高產(chǎn)量水平，此外普京表示將繼續(xù)履行在能源領(lǐng)域供應(yīng)合同義務(wù)，供應(yīng)短缺擔(dān)憂緩解誘發(fā)油價(jià)斷崖式下跌，但兩大原油指標(biāo)截至到3月10日最新收盤相比年初仍累計(jì)上漲幅度在40%附近，其中地緣緊張局勢以來布倫特原油累計(jì)上漲近14%；成品油方面，受成本端上漲提振成品油市場迅速拉漲至高點(diǎn)，以山東地?zé)挒閰⒖紝ο螅屠塾?jì)上漲21.5%主流均價(jià)觸及10040元/噸上方，柴油累計(jì)上漲32.93%主流均價(jià)觸及8500元/噸附近，綜合來看，汽柴油漲幅仍不及原油波動幅度。

隨著原油斷崖式下跌沖擊山東地?zé)捚裼统霈F(xiàn)見頂擔(dān)憂，需求放緩導(dǎo)致油價(jià)率先走低，且引發(fā)其他部分市場價(jià)格震蕩跟跌，空頭氣氛增濃，山東地?zé)捚椭髁骶鶅r(jià)跌至9900元/噸上方，柴油主流均價(jià)跌至8400元/噸下方附近，另外近三日地?zé)挳a(chǎn)銷未達(dá)平衡，現(xiàn)貨庫存累積或?qū)⒓铀偃杂型侠塾蛢r(jià)繼續(xù)回落可能，誘發(fā)中下游業(yè)者短期轉(zhuǎn)弱情緒，成交活躍度下降。不過部分地區(qū)由于此輪成品油零售價(jià)格上調(diào)預(yù)期，加上資源供應(yīng)偏緊的態(tài)勢且原油成本仍然偏高，部分單位賣盤持惜售情緒，對油市持觀望心態(tài)。

如上圖所示，此次汽柴油價(jià)格上漲主要驅(qū)動因素是原油強(qiáng)勢反彈提振，煉油成本急劇上漲預(yù)期下，加上成品油零售價(jià)格連續(xù)上調(diào)，國內(nèi)汽柴油批發(fā)價(jià)格順勢推漲至最高批發(fā)限價(jià)，一些地區(qū)主營單位調(diào)整銷售政策為限量或是控量級別，導(dǎo)致資源供應(yīng)再次呈現(xiàn)緊張局面，主營單位心態(tài)堅(jiān)挺高位持穩(wěn)，但是成交平淡，供需端博弈為主，不過山東地?zé)捜缟蠄D可以看出已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)下滑態(tài)勢，汽柴油拐頭向下。

市場方面，船單方面本周山東地?zé)捚裼统山粴夥栈钴S量價(jià)齊升，因油市普遍上漲跨區(qū)域套利空間開啟，加上南方主營單位外采適量回升，前期空頭貿(mào)易商回補(bǔ)倉位，推升山東地?zé)捚裼唾Y源下海量環(huán)比上周增長，據(jù)卓創(chuàng)資訊自采數(shù)據(jù)顯示，截至到本周四汽油周度下海量在9.15萬噸環(huán)比上漲上周46.75%，柴油周度下海量在5.6萬噸，上周無柴油船單下海因此無前值對比數(shù)據(jù)；價(jià)格方面山東地?zé)捚?2#下海成交價(jià)格上漲至10100元，相比上期漲幅在600元/噸，汽油95#下海成交價(jià)格上漲至10300-10500元，相比上期漲幅在560-580元/噸，柴油0#下海成交價(jià)格8500-8600元/噸。尾盤地?zé)挻瑔纬山磺宓?，下游詢盤意愿較低，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒較濃。

從現(xiàn)貨市場成交以及庫存信號等視角看待市場，盡管此輪成品油零售價(jià)格仍處于上調(diào)預(yù)期且幅度較大，但是隨著原油下滑市場心態(tài)松動，原油仍然面臨進(jìn)一步調(diào)整，技術(shù)面略微偏空但是仍關(guān)注地緣推演變化，短線基本面轉(zhuǎn)弱下游需求情緒謹(jǐn)慎，成交難有實(shí)質(zhì)性的改觀維持平淡，但是下周批發(fā)價(jià)格方面隨著零售上調(diào)窗口落實(shí)，主營單位批發(fā)價(jià)格仍有沖高的可能，但是仍表現(xiàn)為有價(jià)無市，終端零售商按需采購，地?zé)捳鹗幤跸滦袨橹鞯堑匀豢煽?，地?zé)掗_工負(fù)荷下降資源供應(yīng)收緊對油市形成一定支持，但貿(mào)易商不排除獲利回吐，短期油市場處于階段性高位震蕩下行調(diào)整期，缺乏市場人氣不太可能有很強(qiáng)的走勢，建議謹(jǐn)慎入市高位持倉存風(fēng)險(xiǎn)壓力。從后期原油的走勢預(yù)測角度看，供應(yīng)中斷危機(jī)未完全消除，原油回漲的趨勢可能沒有結(jié)束，那么汽柴油將重新進(jìn)入一個(gè)估值的波動區(qū)間。